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皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

8月27日晚，A股市场迎来四大政策性利好。当晚，证监会官微连发四弹：《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》、《证监会进一步规范股份减持行为》、《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》、《证券交易印花税，减半征收！》，这是“活跃资本市场，提振投资者信心”的四大实质性利好。其中的降低印花税、阶段性收紧IPO节奏、规范减持行为是投资者非常期待的重大利好。

四大利好的出台，市场为之振奋，不少投资者期待一波井喷行情能够到来。毕竟2008年4月24日印花税从3‰调整为1‰时，沪指收盘大涨9.29%，大盘接近涨停。2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，当天收盘时上涨9.45%，两市个股全部涨停。如今，股市迎来降低印花税等四大利好，投资者当然会期待股市迎来再一次的井喷，不少投资者甚至期待一轮大牛市到来。

不过，8月28日的股市行情却给了投资者“当头一棒”。当天上证指数跳空154.97点高开，涨幅5.06%。但当天大盘高开低走，当天上证指数报收3098.64点，指数仅上涨34.57点，涨幅仅为1.13%，当天上证指数K线收出一根实体为120.4点的大阴线，成为一根名副其实的“百点长阴”棍棒，敲打在投资者的头上。当天早盘买进的投资者基本上都被套牢。两市当天涨停或涨幅在10%以上的股票不到60只，两市仍有超过1500家股票下跌，当天跌停或跌幅超过10%的股票有14只，当天两市的成交金额也只有1.13万亿。成交金额并没有出现大幅放大，仅仅只是与7月31日的成交相当，7月31日两市的成交金额同样达到了1.11万亿。

四大重大利好政策的出台为何没有迎来股市大涨，反而遭遇“百点长阴”呢？个人以为，至少有这样几点原因。

一是经过最近数年的高速扩容，目前的股市规模已今非昔比。2008年A股上市公司只有1500余家；而目前A股上市公司超过5200家，股市规模是2008年的3.5倍左右。因此，目前的A股真正成为了“股海”，而不是2008年时的小河小溪。所以，即便面对重大利好，A股也很难出现2008年时的那种井喷式行情。

二是四大利好遭遇“百点长阴”也说明目前市场场内资金的缺乏。经过IPO、再融资以及股东减持的长期抽血，目前场内资金已经非常贫乏。最近一个时期，A股长期持续盘整下跌，就是由于场内资金贫乏的缘故。28日的“百点长阴”同样说明了这个问题。即便是遇上降低印花税、收紧IPO节奏这样的重大利好，场内的资金也不能有效放大。吸引场外资金入市成了A股市场需要直面的一个重要问题。

三是“百点长阴”也是市场信心缺乏、投资者长期熊市思维的结果。28日早盘受四大利好刺激，大盘高开5.06%，无疑长期的盘整与下跌养成了投资者的熊市思维，以至面对四大利好，投资者仍然信心不足，结果投资者追高意愿不强，反而纷纷选择逢高减磅的操作方法，并最终导致A股收出一根“百点长阴”棍棒，狠狠地敲在投资者的头上，早上敢于追涨的投资者结果都成了牺牲品。

不过，尽管28日A股走势不佳，但后市却不必悲观。毕竟四大利好对于A股市场来说是实质性的利好，这对于A股市场打赢“3000点保卫战”是有决定性意义的。而且28日的“百点长阴”对空头的能量也是一次极大的消耗，股指在目前低位企稳的可能性很大，即便下探，其空间也是非常有限。待四大利好持续发酵，A股有望走出企稳回升的走势。

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